鋁加工產(chǎn)品用途極其廣泛，是***經(jīng)濟(jì)適用的材料之一。鋁較其他金屬具有優(yōu)良的強(qiáng)度和塑性，鋁產(chǎn)量自超過(guò)銅產(chǎn)量開(kāi)始，一直居有色金屬之首，目前鋁產(chǎn)量及用量?jī)H次于鋼材，成為人類應(yīng)用的第二大金屬。十四五時(shí)期是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)新發(fā)展的時(shí)期，也是推動(dòng)國(guó)內(nèi)鋁應(yīng)用由量到質(zhì)的關(guān)鍵時(shí)期。

鋁加工行業(yè)主要上市公司：目前，我國(guó)鋁加工行業(yè)上市企業(yè)主要有南山鋁業(yè)(600219)、云鋁股份(000807)、常鋁股份(002160)、宏創(chuàng)控股(002379)等。

本文核心數(shù)據(jù)：南山鋁業(yè)與云鋁股份產(chǎn)能數(shù)據(jù)，南山鋁業(yè)與云鋁股份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)等。

1、 南山鋁業(yè)VS云鋁股份：鋁加工業(yè)務(wù)布局歷程

汽車等鋁加工制品高需求行業(yè)不斷升級(jí)，產(chǎn)能不斷攀升，鋁加工制品的需求也隨之提升。目前，中國(guó)鋁加工行業(yè)的龍頭企業(yè)分別是南山鋁業(yè)(600219)、云鋁股份(000807)，兩家企業(yè)發(fā)展歷程如下：

2、 鋁加工業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀

——鋁加工制品產(chǎn)能對(duì)比：南山鋁業(yè)鋁加工制品產(chǎn)能高于云鋁股份

公司發(fā)展至今已擁有一批******的進(jìn)口設(shè)備 : 進(jìn)口高精密CNC加工銑床，CNC高精密加工車床，北京精密零件加工，進(jìn)口模型批量真空制作機(jī)， 高亮度uv機(jī)，噴漆房，烤漆柜，圖標(biāo)文字絲印機(jī)，鐳雕激光機(jī)，噴砂機(jī)，打孔攻絲機(jī)、火花機(jī)、線切割設(shè)備等等。

南山鋁業(yè)形成了從熱電-氧化鋁-電解鋁-熔鑄-鋁加工制品的完整產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)線，主要產(chǎn)品包括上游產(chǎn)品電力、氧化鋁、鋁合金錠，下游產(chǎn)品鋁板帶箔、擠壓型材、壓延材、鍛造件及大型機(jī)械深加工結(jié)構(gòu)件。截至2020年末，公司擁有鋁型材產(chǎn)能超過(guò)20萬(wàn)噸，熱軋卷/板產(chǎn)能超過(guò)100萬(wàn)噸，冷軋卷/板產(chǎn)能約70萬(wàn)噸，鋁箔產(chǎn)能超過(guò)5萬(wàn)噸，合計(jì)鋁加工制品產(chǎn)能超過(guò)195萬(wàn)噸。

云鋁股份主要業(yè)務(wù)為鋁土礦開(kāi)采、氧化鋁生產(chǎn)、鋁冶煉、鋁加工及鋁用炭素生產(chǎn)，主要產(chǎn)品有氧化鋁、鋁用炭素、重熔用鋁錠、圓鋁桿、鋁合金、鋁板帶箔、鋁焊材等。近年來(lái)，公司致力于擴(kuò)大鋁的應(yīng)用和中高端產(chǎn)品升級(jí)，構(gòu)建了集鋁土礦-氧化鋁-碳素制品-電解鋁-鋁加工為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，擁有鋁合金及鋁加工150萬(wàn)噸年產(chǎn)能，鋁加工總產(chǎn)能低于南山鋁業(yè)。

——鋁加工制品產(chǎn)量對(duì)比：云鋁股份產(chǎn)量反超南山鋁業(yè)(云鋁股份產(chǎn)量數(shù)據(jù)采用鋁產(chǎn)品產(chǎn)量)

兩家公司都擁有較全的產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)線，從鋁加工制品的產(chǎn)量來(lái)看，2017-2019年，南山鋁業(yè)產(chǎn)量均高于云鋁股份，但差距不大。2020年，云鋁股份新增7075高強(qiáng)高韌變形鋁合金、軌道交通用鋁合金、高精3N鋁錠等產(chǎn)品生產(chǎn)，云鋁源鑫炭素二期工程項(xiàng)目、月云南涌順?shù)X業(yè)有限公司年產(chǎn)15萬(wàn)噸中高端鋁合金新材料項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)行，鋁加工制品產(chǎn)量反超南山鋁業(yè)，達(dá)到242.39萬(wàn)噸。

(注：南山鋁業(yè)鋁加工制品產(chǎn)量采用鋁型材、熱軋卷/板、冷軋卷/板和鋁箔產(chǎn)量加總，云鋁股份產(chǎn)量采用鋁行業(yè)產(chǎn)量，兩者統(tǒng)計(jì)口徑有所不同。)

——鋁加工制品銷量對(duì)比：云鋁股份銷量反超南山鋁業(yè)(兩者統(tǒng)計(jì)口徑有所不同)

從兩家企業(yè)銷量情況來(lái)看，2017-2019年，南山鋁業(yè)鋁加工制品銷量一直高于云鋁企業(yè)，但兩者差距不斷縮小。2020年，云鋁股份產(chǎn)能順利爬坡，銷量反超南山鋁業(yè)，南山鋁業(yè)鋁型材、熱軋卷/板、熱軋卷/板和鋁箔銷量總和達(dá)到208.44萬(wàn)噸，云鋁股份鋁產(chǎn)品銷量達(dá)到243.08萬(wàn)噸。

(注：南山鋁業(yè)鋁加工制品銷量采用鋁型材、熱軋卷/板、冷軋卷/板和鋁箔銷量加總，云鋁股份銷量采用鋁行業(yè)銷量，兩者統(tǒng)計(jì)口徑有所不同。)

3、 鋁加工業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)比：南山鋁業(yè)仍高于云鋁股份

從兩家企業(yè)鋁加工業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，2017-2020年，南山鋁業(yè)該業(yè)務(wù)營(yíng)收遠(yuǎn)超云鋁股份。其中，2020年，南山鋁業(yè)鋁加工制品營(yíng)收達(dá)190.39億元;云鋁股份鋁加工業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)125.59億元。雖然上文云鋁股份鋁加工產(chǎn)能反超南山鋁業(yè)，但營(yíng)收并未反超且有一定差距，主要原因?yàn)樵其X股份產(chǎn)能數(shù)據(jù)基于公司鋁行業(yè)產(chǎn)能，而南山鋁業(yè)為鋁加工制品產(chǎn)能，統(tǒng)計(jì)口徑有所不同，因此營(yíng)收數(shù)據(jù)未能超過(guò)，但兩者營(yíng)收差距有明顯縮小。

從業(yè)務(wù)占比來(lái)看，南山鋁業(yè)鋁加工業(yè)務(wù)比重較為穩(wěn)定，維持在85%-89%之間，云鋁股份業(yè)務(wù)占比波動(dòng)較大，主要是產(chǎn)能擴(kuò)張引起的。

4、前瞻觀點(diǎn)：南山鋁業(yè)為中國(guó)鋁加工之王

在鋁加工行業(yè)中，鋁加工制品的產(chǎn)能決定了企業(yè)的地位和定價(jià)權(quán)，而業(yè)績(jī)能反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)概況。基于前文的分析結(jié)果，前瞻認(rèn)為，南山鋁業(yè)在鋁加工制品的產(chǎn)能方面占有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)，南山鋁業(yè)鋁加工制品的上游資源端更為突出，目前是我國(guó)鋁加工企業(yè)中的龍頭。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)鋁加工行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書(shū)撰寫(xiě)等解決方案。