作為北交所設立后首批16家企業(yè)壓軸登場的無錫吉岡精密科技股份有限公司（證券簡稱：吉岡精密，證券代碼：836720）將于11月3日發(fā)行申購，這意味著隨著11月15日北交所開市，和精選層豐光精密（430510）一樣被業(yè)界視為精密件行業(yè)標桿的吉岡精密即將晉級精選層、登陸北交所。

投資者需要關注的是，吉岡精密制勝市場的核心競爭力是什么？公司經(jīng)營之道在行業(yè)中有什么過人之處？其高速增長的秘訣又在哪里？

高度重視自主技術創(chuàng)新打造制勝市場核心競爭力

根據(jù)挖貝新三板研究院資料顯示，吉岡精密是由成立于2002年的日本獨資企業(yè)進行股份制改造而來。公司是精密金屬制品行業(yè)領先企業(yè)，專注于鋁合金、鋅合金高端精密零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋電子電器零部件、汽車零部件及其他零部件，主要應用于清潔電器、電動工具、車載主機系統(tǒng)、制動系統(tǒng)、動力系統(tǒng)及5G通訊設備。

公司自成立以來一直高度重視自主技術創(chuàng)新，不斷加大新品研發(fā)投入，大幅增加研發(fā)團隊人員配置。半年報顯示，報告期內(nèi)公司研發(fā)費用同比增加309.20萬元，增長幅度達76.62%。

長期加強研發(fā)投入帶來豐碩成果，截至半年報出具日，公司擁有93項專利，其中2項發(fā)明專利，91項實用新型專利，打造了制勝市場的核心競爭力。

公司秉承專業(yè)的技術、優(yōu)異的品質(zhì)、低廉的成本、嚴期的交付的經(jīng)營理念，憑借高標準、高質(zhì)量、高性價比的產(chǎn)品進入多家海內(nèi)外知名品牌制造商的供應鏈體系，主要客戶包括牧田、科沃斯、康明斯、電裝天、博格華納、三立車燈、普利司通，蓋茨，博世等國內(nèi)外知名企業(yè)。

同時，公司也是蒸汽拖把行業(yè)龍頭企業(yè)Shark的蒸汽加熱器指定供應商，通過自主研發(fā)取得蒸汽加熱器發(fā)明專利，占據(jù)著蒸汽加熱器垂直領域的領先地位。隨著人們對居住環(huán)境安全潔凈的重視程度逐漸增強，滲透率的逐步提高，蒸汽類清潔電器的未來市場前景廣闊（供應小米公司的產(chǎn)品進入打樣階段）。

上半年，公司還獲得知名品牌博格華納***佳合作伙伴供應商及牧田2020年度******供應商（杰出貢獻獎），為后續(xù)訂單的持續(xù)增長打下了良好基礎。

招股書顯示，吉岡精密的二家全資子公司也已開始逐步發(fā)力，全資子公司煙臺吉岡成功通過山東省高新技術企業(yè)認定，并取得富士康供應商代碼，通過對煙臺叢林供貨進入了寧德時代供應鏈；武漢公司通過對華工高理供貨進入了華為供應鏈、并獲得了極目（自動駕駛），斯坦雷（車燈）、法士特（變速箱）的供貨商代碼。

此外，公司依托對研發(fā)的持續(xù)投入和多年行業(yè)經(jīng)驗的積累，技術實力獲得客戶的高度認可，多次參與客戶的零部件產(chǎn)品工藝的優(yōu)化設計，并快速應對客戶需求，增加客戶粘性。

在多年的打拼中不斷完善，不斷改進，不斷創(chuàng)新，在實踐中積累了豐富的經(jīng)驗與掌握了特殊的加工工藝，無論從高精密機械樣機加工，高精密零件加工，高精密模型樣機加工，北京cnc數(shù)控加工，北京夾具工裝加工 ，尺寸精度還是外觀品質(zhì)都令客戶拍手。所做產(chǎn)品受到諸多國內(nèi)外知名企業(yè)的好評，產(chǎn)品遠銷東南亞。

報告期內(nèi)公司為萬都博澤開發(fā)的ABS助力裝置殼體在四個月內(nèi)即測試合格并快速投入了量產(chǎn)，為其開發(fā)的特斯拉Model3及ModelY車型的電機結(jié)構(gòu)件也已通過測試，預計12月底投產(chǎn)；為吉明美開發(fā)的冷卻水泵殼體（現(xiàn)代新能源車用）已開始大批量生產(chǎn)，為浦項開發(fā)的LG電機轉(zhuǎn)子產(chǎn)品（菲亞特新能源卡車用）也已開始批量投產(chǎn)。

吉岡精密突出的核心競爭力得到業(yè)界的公認，在2021年第三屆中國壓鑄件生產(chǎn)企業(yè)成長之星評選活動中，吉岡精密成為全國僅有的17家上榜企業(yè)之一。

優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級自動化提高毛利率降低生產(chǎn)成本

吉岡精密之所以盈利大幅增長還得益于經(jīng)營策略的一系列開拓創(chuàng)新。

******，公司堅持以市場為導向，持續(xù)進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在生產(chǎn)方面提高利潤高的產(chǎn)品比重，淘汰低利潤產(chǎn)品生產(chǎn)；在銷售方面承接利潤空間高的訂單，繼續(xù)淘汰利潤空間低的客戶。

上半年，公司電動工具產(chǎn)品增加3,947.41萬元，同比大幅增長149.16%，規(guī)模效益顯現(xiàn)。同時由于公司擁有該類產(chǎn)品多項專利技術，具有一定的議價能力，產(chǎn)品成本覆蓋率較好，因此增加了盈利貢獻。

同時，公司擁有發(fā)明專利的用于高溫消毒家用清潔電器產(chǎn)品的核心部件蒸汽加熱器組件穩(wěn)定增長，此類專利類產(chǎn)品邊際貢獻相對較高。

此外，康明斯濾清系統(tǒng)零部件銷售增加及車間工藝持續(xù)優(yōu)化改良，也拉動了公司整體盈利能力。

第二，公司與時俱進，利用******科技降本增效。

公司繼續(xù)通過設備技術改造，加大自動化流水線投入，購置去毛刺工藝自動化機器人、進一步提高機床加工自動化流水線、壓鑄工藝自動化改造。這些技術改造措施大幅提高了生產(chǎn)效率，降低了制造成本，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化大幅提升企業(yè)盈利能力，增加了利潤貢獻。

公司的經(jīng)營能力集中體現(xiàn)在凈資產(chǎn)收益率指標中，2020年公司凈資產(chǎn)收益率高達55%，在整個制造業(yè)之中實屬鳳毛麟角、出類拔萃。

總體來看，吉岡精密成立19年以來高度重視自主技術創(chuàng)新，打造了制勝市場的核心競爭力，構(gòu)筑了強大的技術壁壘。

在此基礎上，公司通過經(jīng)營策略的開拓創(chuàng)新，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和升級自動化，提高毛利率并降低生產(chǎn)成本，通過提升品質(zhì)及服務來增加重點客戶的訂單獲取率，同時不斷地開拓具有廣闊前景的新能源車業(yè)務正是其上半年凈利潤86%的高速增長的秘訣。

鑒于公司核心競爭力突出，經(jīng)營之道高效，在行業(yè)中樹立了標桿，未來業(yè)績增長前景仍然充滿樂觀。

與精選層同行相比，具有估值優(yōu)勢

對于估值，如果按照本次吉岡精密登陸北交所發(fā)行價底價10.5元/股計算，發(fā)行后總市值大約為10億元。

相關數(shù)據(jù)亦顯示，與吉岡精密同屬一個行業(yè)的精選層掛牌企業(yè)，2020年營收、凈利潤大約為吉岡精密的70%。該公司當前動態(tài)市盈率約40倍，市值約21億元。

如果按照這家公司估值，吉岡精密登陸精選層后走勢更值得期待。